美股龙头轮动监控

57 只核心标的 · 等权组合与 QQQ 日收益相关性 0.892 · 样本 2021-01 至今

数据截至 2026-09-28

当日K线未结算，读数为暂定值 · 已与长桥行情交叉校验 49/49 一致

阶段定位 · 谁在拖 · 先行榜

阶段定位本轮上涨

当前上涨模式（回撤已达 -7% 且底部确认规则（反弹≥5% + 10 个交易日不创新低）未触发 → 下跌模式；触发或回撤不足 -7% → 上涨模式）。触发条件：自低点反弹 +0.0%、已 0 个交易日不创新低。
⚠ 顶部判据弱于底部：命中率 79% vs 84%，漏报 7/21 vs 0/19，滞后中位 16 日 vs 10 日。底部转折锐度 1.51（尖锐V）vs 顶部 0.82（圆弧），形态本身不对称。上涨侧读数的可信度低于下跌侧一档。

自 2026-07-29 低点已涨 +11.4%

QQQ 自 2026-07-29 低点上涨 +11.4%，已 61 天，距 2026-09-22 前高还差 1.48%。本轮回撤最深只到 -1.5%，内部损伤远小于历史同类：换帅指标 τ 全程最低 -0.362（历史 9 轮中有 8 轮跌破 0），相关性最高只到 0.19，广度最低 66%。

自低点涨幅

+11.4%

低点 2026-07-29

已持续

61 天

谷→峰历史中位 101 天

近5日

-0.7%

近20日 +2.9%

距前高

-1.5%

前高 2026-09-22

本轮上涨 τ 最高

0.145

相关性最低 0.16

下图把样本内 9 轮上涨对齐到各自谷底叠在一起，横轴是距谷底的交易日数 —— 与下跌模式的回撤图是镜像。悬停任意灰线可看该轮明细。

本轮 (2026-07-29 起，进行中)历史 8 轮上涨当前涨幅 11.4%

横轴为距谷底的交易日数，纵轴为自谷底的涨幅。所有上涨区间对齐到各自谷底。

本轮自 2026-07-29 低点起算，回撤侧的口径（对齐 2026-09-22 峰值、最深-1.5%）已整页隐藏 —— 跌回下跌模式时会自动切回来。

历史上涨到 +11.4% 时，后面还剩多少（n=26，1999 年起的 QQQ 长样本）

中位再涨

+8.5%

中位已走完

56%

再涨>10%

46%

再涨>20%

23%

最少一次

+0.5%

上涨区间	总涨幅	此后再涨	还剩天数	已走完
2018-02-08→2018-03-12	+13.4%	+0.5%	3	96%
1999-03-23→1999-04-09	+14.3%	+0.6%	4	96%
2000-03-15→2000-03-27	+14.5%	+1.5%	4	88%
2021-03-08→2021-04-16	+14.2%	+2.1%	8	84%
1999-04-19→1999-04-26	+14.2%	+2.3%	3	82%
2021-10-04→2021-12-27	+14.6%	+2.8%	54	79%
2019-06-03→2019-07-26	+15.0%	+3.2%	25	76%
2015-08-25→2015-12-01	+17.7%	+5.0%	40	69%

换不同的样本窗口，答案不一样

窗口	上涨轮数	触及n	中位再涨	25分位	再涨>10%	最少
主池同期 2021-2026	8	8	+10.0%	+6.7%	50%	+2.1%
近十年 2016-2026	16	16	+12.9%	+6.3%	56%	+0.5%
全样本 1999-2026	26	26	+8.5%	+3.6%	46%	+0.5%

「此后再涨」恒为正是定义决定的，不是信息。区间按谷→峰切，触及当前涨幅的那一天必然在峰之前，所以最少的一次也有 +0.5%。 有信息的只有幅度分布（中位 +8.5%、 25分位 +3.6%），不是方向。
下跌侧那张表有同样的性质（此后再跌恒为负）。两侧都只该读幅度。样本来自 1999 起的 QQQ（26 轮上涨），与下跌侧共用同一批数据、只是换了切法。

每轮上涨启动后 30 日内的结构修复

起点	最终涨幅	τ 最高	相关性最低	广度最高
2021-03-08	+14.2%	0.323	0.219	92%
2021-05-12	+20.7%	-0.093	0.255	90%
2021-10-04	+14.6%	0.165	0.199	90%
2022-11-03	+73.2%	0.115	0.450	43%
2024-04-19	+21.5%	0.117	0.188	88%
2024-08-07	+24.5%	-0.085	0.245	82%
2025-04-08	+53.2%	-0.090	0.370	75%
2026-03-30	+33.7%	0.281	0.208	66%
2026-07-29 ●	+13.1%	0.145	0.162	70%

与下跌侧完全镜像：那边问「损伤有多深」（τ 最低 / 相关性最高 / 广度最低），这边问「修复有多快」（τ 最高 / 相关性最低 / 广度最高）。
⚠ 上涨侧没有下跌侧那种「两轮深跌都伴随 τ 跌到 −0.33」式的判据 —— 结构指标里只有组内广度能分开顶和底，这一栏是描述，不构成顶部信号。

历史顶部当天的结构读数 vs 当前（n=10）

日期	组内广度	跑赢均值比例	换帅 τ	滚动相关性	龙头溢价
2021-02-12	89.744	32.500	0.274	0.154	2.008
2021-04-16	92.308	51.219	-0.179	0.274	1.628
2021-09-07	85.366	40.909	0.093	0.145	1.842
2021-12-27	85.366	45.652	0.044	0.223	1.732
2024-03-22	85.417	38.776	0.236	0.175	2.448
2024-07-10	89.796	29.412	0.039	0.160	1.937
2025-02-19	80.392	21.154	0.178	0.199	2.413
2025-10-29	90.385	33.929	0.174	0.176	2.808
2026-06-02	71.429	32.143	0.058	0.192	2.736
2026-09-22	67.857	37.500	-0.321	0.171	2.600
顶部中位数	85.391	35.714	0.076	0.176	2.210
当前 ●	66.071	35.714	-0.351	0.187	2.593

当前相关性 0.187 略高于顶部中位数 0.176， τ -0.351 远低于0.076。 结构指标里只有组内广度能分开顶和底（顶 85.4% / 底 51.0%，当前 66.1%），其余几项顶底几乎重合 —— 这张表只能描述，不能当顶部信号。

上涨进行中：自 2026-07-29 起 +11.4%，已 61 天

上涨区间（谷→峰，涨幅 ≥10%）· 共 9 轮

谷	峰	涨幅	天数
2021-03-08	2021-04-16	+14.2%	39
2021-05-12	2021-09-07	+20.7%	118
2021-10-04	2021-12-27	+14.6%	84
2022-11-03	2024-03-22	+73.2%	505
2024-04-19	2024-07-10	+21.5%	82
2024-08-07	2025-02-19	+24.5%	196
2025-04-08	2025-10-29	+53.2%	204
2026-03-30	2026-06-02	+33.7%	64
2026-07-29	2026-09-22 ●	+13.1%	55

涨幅中位 +23.0%，天数中位 101 天。本轮上涨（2026-03-30 → 2026-06-02）只用 64 天涨了 33.7%，比中位数快得多也猛得多。

历史上涨到 +11.4% 时，后面还剩多少（n=8）

区间	总涨幅	此后再涨	还剩天数	已走完
2021-03-08→2021-04-16	+14.2%	+2.1%	8	84%
2021-05-12→2021-09-07	+20.7%	+8.0%	71	57%
2021-10-04→2021-12-27	+14.6%	+2.8%	54	79%
2022-11-03→2024-03-22	+73.2%	+53.8%	478	17%
2024-04-19→2024-07-10	+21.5%	+8.7%	35	55%
2024-08-07→2025-02-19	+24.5%	+11.3%	148	48%
2025-04-08→2025-10-29	+53.2%	+36.7%	203	23%
2026-03-30→2026-06-02	+33.7%	+18.7%	49	37%

结构读数2026-09-28

迷你图为近 180 个交易日走势；数值下方为该读数在 2021 年以来全样本中的分位。

组内广度

66.1%

历史分位 38%

跑赢均值比例

35.7%

历史分位 29%

龙头溢价

2.593

历史分位 86%

换帅 τ

-0.351

历史分位 2%

滚动相关性

0.187

历史分位 23%

行情宽度等权 vs 市值 · RSP/SPY

等权标普近 60 日跑赢还是跑输市值标普 —— 负值 = 少数大票在撑指数、多数股票没跟上。 2003 年以来的样本，给的是 QQQ 之后的历史频率，按当前模式分档。

等权 − 市值 · 近 60 日

-5.07%

上涨模式历史分位 4% · 近 20 日 -4.47%

上涨模式 · RSP/SPY 60 日变化	天数	QQQ 60 日后上涨率	60 日中位	20 日后上涨率
最窄20% ← 现在（-11.3% ~ -1.6%）	930	62%	+2.5%	58%
中间（-1.6% ~ +1.6%）	2787	73%	+4.2%	68%
最宽20% （+1.6% ~ +12.7%）	929	72%	+4.8%	64%
全体（基准）	4646	71%	+4.1%	65%

读法：逆风读数，不是卖出信号。行情越窄（少数大票撑指数），QQQ 后面越偏弱 —— 但最窄一档 60 日后仍有 62% 在涨，只是比基准 71% 低；最宽一档和中间没有差别，效应只在窄的一端。样本 2003-07-28 起、按天重叠计数，切点为同模式全样本分位（描述性对照）。稳定性看分半 IC（以 2017-01-01 切）：上涨 60 日 0.102 / 0.082 合格，下跌 60 日 -0.021 / 0.074 不合格。 HYG/IEF（信用风险偏好）同批测过：分半 IC 反复翻号，底部先行 14/27 ≈ 掷硬币，不上。

谁在拉，谁还没跟上QQQ 权重分解

把自 2026-07-29 低点以来的涨幅按「权重 × 涨幅」拆到每只票 —— 指数是市值加权的，所以「谁真的把指数拉起来」首先是权重问题，不是涨幅问题。

QQQ 是市值加权的，所以「谁能带动指数」首先是权重问题，不是相对强度问题。
权重用非负最小二乘从日收益回归得出（指数权重不可能为负）。我们池内 29 只纳斯达克标的解释了 QQQ 日波动的 R²=0.961，约占指数 80% 权重。
另外 27 只是纽交所上市（ARKK、ASTS、BE、BMNR、COIN、CRCL 等），不在纳指100内，涨再多也不会直接推动 QQQ，只影响 SPY。
⚠ 个别回归系数受共线性影响不稳（如 COST/QCOM 明显偏高）。排序可用，单个权重数字要打折看。
「阳线10日」= 近 10 个交易日里收盘高于开盘的比例。表里其余列全是收盘对收盘，只有这一列用开盘价，捕捉的是日内谁赢了 —— 高开被砸和低开被拉，收盘对收盘可能一样，阳线占比不一样。纯描述性，未经预测力验证，不要当买卖信号。

止跌 · 24 只

64.0% 权重

对指数贡献 +13.89%

NVDA MSFT AAPL GOOGL ASML QCOM

观察 · 4 只

13.3% 权重

对指数贡献 -0.66%

COST AVGO WDC CEG

新低 · 1 只

2.5% 权重

对指数贡献 -0.15%

NFLX

自 2026-07-29 低点以来的涨幅拆解

池内 29 只 +13.08%+池外成分 -1.66%=QQQ 实际 +11.42%

池内解释了本轮跌幅的 115%，说明我们盯的这批票确实是主要驱动。

标的	权重	自低点涨幅	对指数贡献	距52周高	新高天数	止跌天数	阳线10日
COST	8.6%	-5.2%	-0.45%	-15.5%	132·	12	40%
APP	0.9%	-22.8%	-0.20%	-58.0%	280·	35	20%
AVGO	3.5%	-5.4%	-0.19%	-27.2%	118	13	60%
NFLX	2.5%	-6.0%	-0.15%	-44.2%	342·	0	30%
WDC	1.2%	-1.9%	-0.02%	-39.2%	102	13	50%
CEG	0.0%	+1.1%	+0.00%	-35.2%	348·	10	30%
LITE	0.0%	+53.0%	+0.00%	-12.5%	140·	61	50%
CRWV	0.0%	+39.9%	+0.00%	-40.5%	354·	61	40%
NBIS	0.0%	+56.4%	+0.00%	-19.1%	102	61	40%
AAPL	6.3%	+0.1%	+0.01%	-0.8%	3	47	40%
RKLB	0.3%	+23.2%	+0.08%	-51.9%	124·	61	50%
GOOGL	5.4%	+1.9%	+0.10%	-14.8%	138·	19	40%
ALAB	0.3%	+40.7%	+0.14%	-27.3%	90	61	60%
SHOP	2.1%	+11.5%	+0.24%	-19.6%	334·	56	50%
AMZN	3.7%	+8.6%	+0.32%	-13.3%	56	61	50%
ARM	1.3%	+26.0%	+0.33%	-35.5%	102	61	60%
SNDK	0.6%	+68.6%	+0.44%	-26.6%	95	61	30%
PLTR	1.0%	+52.4%	+0.51%	-9.5%	329·	60	80%
MSTR	0.8%	+68.4%	+0.57%	-56.3%	357·	41	40%
ASML	4.2%	+14.2%	+0.60%	-10.8%	90	61	70%
TSLA	3.7%	+19.8%	+0.74%	-27.0%	286·	61	40%
META	3.7%	+22.3%	+0.82%	-8.0%	4	60	40%
AMD	2.0%	+41.5%	+0.84%	-3.6%	3	61	60%
QCOM	4.1%	+21.1%	+0.87%	-24.6%	122·	59	40%
INTC	2.3%	+41.7%	+0.94%	-17.7%	98	61	40%
MRVL	2.0%	+54.2%	+1.06%	-20.4%	116	61	70%
MU	3.8%	+42.6%	+1.62%	-13.1%	95	61	40%
NVDA	8.7%	+20.6%	+1.79%	-2.7%	137·	61	50%
MSFT	6.8%	+30.6%	+2.08%	-5.3%	335·	61	40%

修复潜力：回到 52 周高点能给指数带来多少增量（权重 × 缺口）

只统计高点在 120 天以内的标的。「距高点 −X%」单独看会误导 —— 那个高点可能是一年前的，不是可用的修复目标。已剔除 15 只陈旧高点： APP CEG COST CRWV GOOGL LITE MSFT MSTR NFLX NVDA PLTR QCOM RKLB SHOP TSLA（例如 MSFT 的 52 周高点在 273 天前，META 在 350 天前）。

标的	权重	距52周高	新高天数	修复潜力
AVGO	3.5%	-27.2%	118	+0.95%
MU	3.8%	-13.1%	95	+0.50%
AMZN	3.7%	-13.3%	56	+0.50%
WDC	1.2%	-39.2%	102	+0.48%
ASML	4.2%	-10.8%	90	+0.45%
ARM	1.3%	-35.5%	102	+0.45%
INTC	2.3%	-17.7%	98	+0.40%
MRVL	2.0%	-20.4%	116	+0.40%
META	3.7%	-8.0%	4	+0.29%
SNDK	0.6%	-26.6%	95	+0.17%

先行榜谁在领涨

自 2026-07-29 低点起，谁跑赢了池内中位、谁还没跟上。 ⚠ lead_lag 已测得：低点后 1~5 日任何选股榜的前10重合都等于随机，这是状态刻画，不是买入清单。

「逆势上涨 = 下一轮领涨」这个假设，被 8 个历史底部的数据否定了，而且方向是反的。
底前逆势上涨（原假设）中位 IC -0.209，8 次里只有 1 次为正。底前跌幅最大的反而有效：中位 IC +0.209，7/8 为正。
底前最弱 10 只跑赢全体 7/8（中位超额 +13.1%）；底前最强 10 只只跑赢 2/8（中位超额 -6.2%）。
唯一的例外是 2026-03-30 —— 当时扛跌的是存储/算力这条产业主线，不是防御板块。防御类扛跌 ≠ 下一轮领涨；产业主线扛跌才是。

四种「先行信号」定义的检验（n=8 个历史底部）

信号定义	中位 IC	为正	判定
底前逆势上涨（原假设）	-0.209	1/8	无效
底前跌幅最大	+0.209	7/8	有效
自身低点提前天数	-0.086	2/8	无效
已反弹幅度	-0.077	2/8	无效

每个底部：底前最弱10 / 最强10 / 全体的底后 63 日收益

底部	最弱10	最强10	全体
2021-03-08	+20.3%	+2.3%	+11.1%
2021-05-12	+33.1%	+6.3%	+17.9%
2021-10-04	+16.8%	+16.0%	+16.1%
2022-11-03	+25.9%	+2.3%	+14.6%
2024-04-19	+75.6%	+25.3%	+28.9%
2024-08-07	+48.0%	+40.6%	+33.1%
2025-04-08	+78.1%	+24.7%	+59.1%
2026-03-30	+57.5%	+101.9%	+57.6%

高亮行 = 最强10 跑赢全体的那次，只有 2026-03-30。

当下扛跌前 10 名的构成

防御 0 / 产业主线 10产业主线

扛跌的以产业主线为主 —— 与 2026-03-30 那次同型。这是唯一一种「扛跌预示领涨」成立的情况。

按「本轮指数低点 2026-07-29至今的收益」分档。上涨侧的分档基准是池内中位涨幅 —— 谷锚下「涨了」不稀奇，「跑赢池子」才稀奇。 这是描述当下资金去向，不是买入清单 —— 上面的验证说明这批人在反弹中通常滞后。

T1 已创新高已回到 52 周高点附近（缺口 ≤2%）2 只

标的	主题	自低点涨幅	距52周高	距自身低点	已反弹	近20日	MA50
NET	云计算与AI软件	+30.9%	-1.4%	61日	+30.9%	+18.1%	✓
AAPL	互联网与消费科技	+0.1%	-0.8%	47日	+12.0%	+5.9%	✓

T2 领涨自低点涨幅跑赢池内中位27 只

标的	主题	自低点涨幅	距52周高	距自身低点	已反弹	近20日	MA50
SNDK	AI算力与半导体	+68.6%	-26.6%	61日	+68.6%	+15.3%	✓
MSTR	加密金融	+68.4%	-56.3%	41日	+69.8%	+23.4%	✓
SMCI	AI算力与半导体	+62.6%	-28.8%	61日	+62.6%	+12.7%	✓
BMNR	加密金融	+61.8%	-57.5%	61日	+61.8%	+12.8%	✓
BE	清洁能源与资源	+60.5%	-24.0%	61日	+60.5%	+24.7%	✓
NBIS	云计算与AI软件	+56.4%	-19.1%	61日	+56.4%	+10.8%	✓
MRVL	AI算力与半导体	+54.2%	-20.4%	61日	+54.2%	+16.3%	✓
LITE	AI算力与半导体	+52.9%	-12.5%	61日	+52.9%	+2.9%	✓
PLTR	云计算与AI软件	+52.4%	-9.5%	60日	+53.3%	+0.6%	✓
DELL	AI算力与半导体	+47.0%	-7.6%	61日	+47.0%	+19.1%	✓
MU	AI算力与半导体	+42.6%	-13.1%	61日	+42.6%	+13.0%	✓
INTC	AI算力与半导体	+41.7%	-17.7%	61日	+41.7%	+29.7%	✓

T3 跟涨不足涨了，但没跑赢池内中位15 只

标的	主题	自低点涨幅	距52周高	距自身低点	已反弹	近20日	MA50
TSLA	太空与未来出行	+19.8%	-27.0%	61日	+19.8%	+2.5%	✓
COIN	加密金融	+19.8%	-50.5%	53日	+31.9%	+7.4%	✓
ASTS	太空与未来出行	+15.0%	-54.2%	61日	+15.0%	+5.1%	·
MRK	医疗制药	+14.7%	-4.4%	56日	+17.1%	+0.8%	✓
ASML	AI算力与半导体	+14.2%	-10.8%	61日	+14.2%	+4.4%	✓
ORCL	云计算与AI软件	+12.6%	-57.2%	61日	+12.6%	-12.1%	·
SHOP	云计算与AI软件	+11.5%	-19.6%	56日	+23.1%	-5.8%	✓
VRT	AI基建电力	+9.4%	-35.1%	61日	+9.4%	-5.1%	·
AMZN	云计算与AI软件	+8.6%	-13.3%	61日	+8.6%	-7.6%	·
CVX	传统能源	+8.5%	-5.2%	54日	+11.7%	+2.2%	✓
XOM	传统能源	+4.3%	-4.0%	54日	+7.9%	+3.7%	✓
PG	消费防御	+2.0%	-9.5%	19日	+4.5%	+3.6%	✓

T4 自谷底仍在跌指数已从低点弹起，它还是负的12 只

标的	主题	自低点涨幅	距52周高	距自身低点	已反弹	近20日	MA50
IBM	云计算与AI软件	-1.8%	-32.5%	60日	+0.2%	-6.3%	·
WDC	AI算力与半导体	-1.9%	-39.2%	13日	+10.0%	-1.3%	·
LLY	医疗制药	-1.9%	-7.5%	55日	+6.3%	+0.9%	✓
JPM	金融	-2.4%	-7.8%	0日	+0.0%	-5.9%	·
TLT	宏观对手盘	-4.4%	-11.1%	0日	+0.0%	-4.8%	·
COST	消费防御	-5.3%	-15.5%	12日	+3.3%	-2.4%	·
AVGO	AI算力与半导体	-5.4%	-27.2%	13日	+3.2%	-5.0%	·
NFLX	互联网与消费科技	-6.0%	-44.2%	0日	+0.0%	-15.3%	·
GS	金融	-6.1%	-20.1%	0日	+0.0%	-10.9%	·
UNH	医疗制药	-9.6%	-12.9%	5日	+1.8%	-3.3%	·
RDDT	互联网与消费科技	-19.6%	-44.7%	59日	+1.7%	-6.5%	·
APP	互联网与消费科技	-22.8%	-58.0%	35日	+3.2%	-3.0%	·

数据源 yfinance（复权价），已用长桥券商行情逐日交叉校验（49/49 一致）。 SPAC 类标的按合并完成日截断。所有指标为 walk-forward 计算，每个时点只使用该日及之前的数据。图表由 TradingView Lightweight Charts™ 绘制。
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